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交通银行三季报解读:核心指标改善,600亿“补血”计划进行时_专栏_金融之家

交通银行三季报解读:核心指标改善,600亿“补血”计划进行时

金融之家

2018-10-31 11:53 

在经历了此前较为明显的增速下滑甚至短期负增长之后,交通银行发布了近三年来最为“靓丽”的三季报,核心财务指标明显回升。

直接上硬数据:第三季度单季的营业收入达559.67亿元,较去年同比增长21.45%;归母净利润165.33亿元,较去年同期增长7.96%。年化平均资产回报率(ROAA)和年化平均股东权益报酬率(ROAE)分别为0.83%和11.96%,较上年全年分别上升0.02个百分点和0.52个百分点。

此外,在充足率指标微幅上升的同时,交通银行公开发行不超600亿元A股可转换公司债券获银保监会批复,转股后将按照监管要求计入核心一级资本,未来充足率指标可能继续升高。

三季报详情如何,数据来说话。

 单季增长加速,带动前三季度业绩回升 

第三季度营收和利润较快的增长,让交通银行今年前三季度的增长率创下最近三年的新高。

根据三季报数据,2018年前9个月交行营业总收入1578.32亿元,较去年同期增长5.37%;实现归母净利润573.04亿元,与去年同期相比增长5.3%。以下为近10年交通银行三季末的业绩情况:

根据财报数据显示,以年度计,交通银行的营业总收入在近十年中不断增长,但增速自2010 年开始出现下滑,到2016年三季度时,增幅已经趋近于零。

2018年一季度,交通银行甚至出现了上市以来最大的单季营收下降,同比降幅达到10.59%。但是,从二季度开始,交行的营收开始“触底反弹”,单季营收增长8.14%。但是,由于一季度跌幅太大,2018年上半年营收仍然录得1.78%的降幅。

三季度营收的强劲增长扭转了局面:单季营业总收入高达559.67亿元,同比增长21.45%,增速比二季度提升了13.31个百分点。由此,也带动了前三季度营收增幅在2015年之后首次恢复到5%以上。

归母净利润的变动趋势与总营收类似,在今年第三季度明显回升。净利润增速自2012年开始下滑,2015和2016年的净利润增速均维持在1%左右,逼近于零。虽然今年一季度归母净利润仍然维持增长,但增幅只有3.97%,由于第三季度实现了7.96%的单季增长,带动前三季度归母净利润的同比增速上升至5.3%。

 其他经营收益带动业绩增长 

仔细翻看财报后会发现,为交行贡献主要营收增长的并不是传统的创收项目——利息净收入和手续费及佣金净收入,其他经营净收益的大幅增长带动了公司业绩的增长。

报告期内,利息净收入和手续费佣金净收入增幅均小于营收和利润的总体增幅。财报显示,前三季度:交通银行的利息净收入为951.75亿元,较去年同期增长22.7亿元,增幅为2.44%,净利息的收益率为1.47%,同比下降了3个基点;手续费及佣金净收入为313.93亿元,同比增长2.56%,但其在营业收入中的占比为19.89%,同比下降了0.54个百分点。

反之,今年前9个月,交通银行的其他经营净收益高达189.49亿元,较去年同期相比增长110.83%。其中,投资净收益为78.41亿元,较去年同期增长41.56%;公允价值变动净收益录得34.16亿元,与去年同期的0.77亿相比,大幅增长4336.36%;汇兑净收益为32.59亿元,相比2017年同期的亏损6.74亿元来说,同比增长为583.53%。

 加大核销力度,不良率微降 

根据三季报数据,截止2018年9月底,交通银行的不良贷款率为1.49%,与6月末相持平,较去年年底相比下降0.01个百分点。

上半年交通银行对于不良资产的核销及逾期贷款的处置力度加大,也是不良率微降的因素之一。不过三季报未披露核销的具体金额,而在数据更为详细的半年报中,截止2018年6月30日,交行贷款核销及转出达278.15亿元,较去年同期增逾190亿。以下为2014年之间不良贷款率变化情况:

截止2018年9月末,交通银行的不良贷款余额为722.8亿元,较去年年末增加37.74亿元。

虽然不良贷款余额有所增加,但不良贷款率在2015年上升后稳定在1.5%左右。报告期内资产减值损失为300.95亿元,同比增加81.88亿元,增幅为37.38%。拨备覆盖率为171.09%,较6月末上升了0.12个百分点。

 核心一级资本充足率国有行中最低:规模扩张放缓 

截止2018年9月底,交通银行的各项充足率指标较2017年相比均有小幅上升。以下为2013年至今交通银行各项充足率指标的变动情况:

根据数据显示,交通银行的充足率指标在2014年出现明显上升后,随后几年的变动均不大,基本维持在同一水平上。截止2018年9月30日,交通银行的资本充足率为14.08%,较去年上升0.08个百分点,一级资本充足率11.93%,较去年上升0.07个百分点,核心一级资本充足率为10.87%,较去年年底上升0.08个百分点。

虽然充足率均满足监管要求,在整个A股上市的银行中也不算低,但在国有五大行中,交通银行却排在了最末位,由于三季报披露尚不完全,我们采用2018年中报五大行所公布的充足率数据:

由数据可知,交行的核心一级资本充足率和一级资本充足率在五大行中最低,资本充足率与中行接近,排名第四。

交行的资产扩张规模速度在最近几年持续放缓。

根据三季报显示,截止2018年9月30 日交通银行的总资产达93915.37亿元,较去年同期将比增长约5.1%。以下为近十年交通银行三季度总资产变动情况:

从上图数据来看,交通银行的总资产呈不断扩张的态势,但总资产增速2009年至今总体呈下滑状态。2012年和2015年该行的总资产增速虽然小幅回升,但次年其总资产增速便再次出现减缓。截止2018年三季度,交通银行的总资产增速仅有5.1%,处于近十年增速的最低点。

面对相对较低的充足率指标,交行在上市后通过配股、发行次级债和优先股持续补充资本金。

除了外部环境外,要平衡资本充足率和资产扩张速度,可能是交行资产规模增速放缓的一个原因。作为国有大行,交行有必要维持较高的资本充足率,如果要在保持充足率的同时扩张资产规模,需要持续补充资本金。

自上市以来,交行通过多种方式提升资本金尤其是一级资本。

2010年6月,交通银行以每 10 股配售 1.5 股的比例向全体A股及H股股东配售。A 股配股价格为 4.50 元/股,A 股和 H 股配股价格经汇率调整后相同。本次A 股配股发行与 H 股配股发行的募集资金总额分别为人民币171.25 亿元及 177.83亿港元(折合人民币约156.49亿元)。募集资金将全部用于补充本行资本金。

2011年10月,交通银行在全国银行间债券市场发行了15年期固定利率的次级债,共募集260亿元用于补充该行的附属资本。

2015年7月,交通银行发行了24.5亿美元5.00%股息率的非累积永续境外优先股(简称“境外优先股”),折合人民币约149.82亿元。此次境外优先股发行所募集资金,在扣除发行费用后,将用于补充本公司其他一级资本。

仅一年后,2016年9月交通银行再次以100元每股的发行价,非公开发行4.5亿股境内优先股,共募集450亿元用于补充该行其他一级资本。

上市以来,交通银行四次大补血累计募集超1200亿全部用于补充资本金后,该行的各项资本充足率在近几年也相对保持稳定。

“补血”动作仍然在继续。2018年10月17日交通银行发布公告称,中国银保监会同意本公司公开发行不超过600亿元人民币的A股可转换公司债券,在转股后按照相关监管要求计入核心一级资本。

本文作者:面包财经

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