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炒股的朋友可要注意了 债券交易业务新规对股市形成利空效应_专栏_金融之家

炒股的朋友可要注意了 债券交易业务新规对股市形成利空效应

金融之家 利空 /债券 /炒股 /金融之家

2018-01-12 12:16 

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金融之家1月12日讯,近日,中国人民银行、银监会、证监会、保监会下发了《关于规范债券市场参与者债券交易业务的通知》(简称《通知》),对规范债券市场参与者进行债券交易业务的行为及防范债券业务交易风险作出了制度性安排(1月5日央行网站)。

债券交易业务从严格意义上来说也属于银行资管业务的范畴,且《通知》出台无疑是对2017年11月出台的资管新规的延续、补充和具体落实。而且,此次四部委联合下文,更标志着监管当局已形成联合监管的整体合力,开启了资管业金融监管新时代。

而由于债券业务交易新规剑指部分逐利动机较强、内控薄弱的市场参与者,遏制在场内、场外以各种形式直接或变相加杠杆博取高收益行为;并严厉禁止市场参与者采用“代持”等进行违规交易及规避内控机制和资本占用等行为,抑制债券投资者放大交易杠杆、引发交易纠纷等违规倾向。这些监管规定虽可在很大程度上弥补债券市场的脆弱性,将有可能发生的风险消灭在萌芽状态,但在一定程度上也堵塞了资金流向股市等各种暗道。

尤其,对参与债券业务投资者资格及内控风险作出了明确规定,如《通知》对场内、场外符合有关规定的境内合格机构投资者、及非法人产品的资产管理人与托管人等都进行了严格要求。同时,对市场参与者要求建立内控制度及风控指标的有关标准,进一步强调了对前台部门的业务划分及有效隔离、对中后台部门的统一管理及职责;明确禁止相互租借账户、利益输送、内幕交易、操纵市场、规避内控或监管等行为。

这些政策规定虽可纠正债券交易市场的扭曲及过度投机行为,有利于从根本防范债券业务市场风险,但使债券流入股市的通道基本被截断,股市资金难以活跃,甚至有可能进一步萎缩。

而且,债券交易制订了规范性措施,并对参与者的杠杆率提出了具体要求,实质上是向多层嵌套、杠杆不清、监管套利、刚性兑付等问题开刀,意在加大债市去通道、降杠杆力度,虽可对遏制债券市场混乱和挤掉债券市场泡沫起到一定作用,但必然引发整个社会资金面收紧,这对股市而言,短期内有可能会面临入市资金减少的现象,必然对A股整体走势产生利空效应;因而股市投资者要对这个问题引起高度重视。

作者系莫开伟系中国不良资产行业联盟金融与法律研究院研究员

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责任编辑:莫开伟

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